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国内并购以资产证券化为主跨界转型仍风头正劲-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:40:06 阅读: 来源:电热膜厂家

国内并购以资产证券化为主 跨界转型仍风头正劲

国内并购以资产证券化为主

市公司方面,WIND数据显示,自2012年开始并购成功完成的家数呈现逐年增长和加速趋势。在成功家数中,2014年为135例,2015年初至5月

21日为76例,相比去年同期的36例,同比大幅增长111%。另外,公开的统计数据也显示,上市公司发起的并购案中,2013年和2014年分别为

1189起和1783起,交易规模为5023亿元和1.56万亿元,同期涨幅分别高达274%和210%,并购重组行情已入烈火烹油之境。在重组方式上,

由于监管层逐年对并购融资供应的放宽,发股购买资产是上市公司的主要选择方式。

相对于国际主流的并购,即以上升中瓶颈期阶段发展的必然作为内驱力进行整合,或纵向或横向,或转型或多元化战略的多样性而言,国内的并购重组则多因改革要求、地方平台债解决等使命而呈现出较集中的以大股东为主导的资产证券化的流动特征。

WIND

数据显示,近5年间,国内并购选择上下游一体化的纵向整合或业务转型的并不多,居于主流的则主要集中于横向并购和多元化战略等重组目的为主。在横向并购

上,成功和失败率均高居50%左右。在多元化战略方向上,虽然该模式成功率在逐步增长,但成功率却仍远低于失败率。从成功的案例来看,天地科技、巨龙管业

等,在经过多元化战略的运作确实能让企业的规模变得很大,不同业态之间亦可彼此拱卫,从而形成自成体系的企业帝国。不过,对于更多的上市公司而言,由于协

同效应差、主营业务基础薄弱等多重因素,即使付出了较高的交易成本,但实际的可行性却仍然偏低。在此模式下,其结果往往导致的是资源分散、主业弱化,甚至

引发灾难性的后果。如去年1月和4月重组失败后的星河生物与禾盛新材,不仅会影响到业务经营,对股价也会带来波段下行的大幅渲泄。

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另外,在

以资产证券化为主要目的重组中,借壳上市也成为企业登陆A股市场的一个重要方式。统计数据显示,2002年至2010年间,借壳上市一直处于一统天下的局

面,该数据直至2011年后才逐步下降。除此之外,因经济下行和主业存量、产能过剩等影响,部分企业也开始走业务转型之路,近年跨界选择当时热点如“涉

矿”、“互联网+”等一度蔚然成风,虽然在当时时点能够给公司股价以明显的上行牵引,但总体成功率并不高。

注册制下并购重组面临放缓趋势

国家层面上,虽然在并购重组政策上一直保持大开绿灯状态,但是就在今年4月中旬后,证监会并购重组委公布的最新审核结果却传递出了更明晰的并购重组收紧的

信号。由于上市公司承诺业绩难兑现、频现“后遗症”等不良影响,多家上市公司并购重组未获放行。根据该时点后的数据,并购重组通过率已下降到80%左右,

明显低于此前数年的比例。

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