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瑞银医药板块行情可期买入2股

发布时间:2021-01-25 15:13:30 阅读: 来源:电热膜厂家

瑞银:医药板块行情可期 买入2股

瑞银:医药板块行情可期 买入2股

周五早盘,两市开盘双双大幅低开,沪指最大跌近2%;证监会回应提高印花税传言称是虚假信息,沪指开盘后走高;盘中两桶油拉升,午后沪指小幅反弹,临近尾盘,券商等权重集体反弹,中国南北车直线拉升封涨停,截至收盘,沪指报4393.69,跌0.47%;创业板报2734.75点,涨1.06%。  瑞银今日发布研报认为,近期公布的医药股业绩普遍呈现高增长,在市场整体估值提升的背景下,医药医疗估值偏低,有望迎来不错的补涨行情,建议投资者重点关注东富龙与华海药业。

在熊市,医药医疗板块往往跑赢大盘,大牛股比比皆是,而在牛市中,医药板块却表现不温不火,近期基因测序、干细胞、移动医疗和医疗信息化板块牛股频出,医药股成为各路资金重点布局的对象。  瑞银认为,A股二季度仍将震荡向上的观点不变,最近央行突然降准,且力度远超预期,有望进一步支持市场估值扩张。  在市场整体估值抬高的背景下,有利于低估值板块估值提升,其中包括医药医疗板块。  个股方面,瑞银看好东富龙与华海药业,双双提高目标价。  东富龙方面,公司已具备工程总包能力,有望成为中国制药工业 4.0 的标准制定者。首先,其系统化制造整个车间,提升单个客户订单规模,其次,系统化设计协助客户升级到工业 4.0,公司设备已联网并监测生产指标和预警机械故障。公司技术领先,14 年净利润率 27%,盈利能力高于国内外竞争对手,有望受益于制药工业 4.0 的产业升级浪潮。  伴随中国城镇化进程,政府提出城市中工厂“退城进园”-退出城市,进入工业园区。药厂搬迁将创造出新的制药装备需求,伴随中国城镇化进程,“退城进园”将推动药装行业持续稳健增长。瑞银估算在城的药厂数量占全部药厂的比例超过 10%,未来有搬迁需求的药厂将不少于 450 家,按照平均每家采购 2亿元的制药装备估算,将有 900 亿元的市场需求逐步释放。  瑞银看好东富龙开展细胞治疗业务,上调公司远期增长预期。公司成立控股子公司浦生生物,主要从事肿瘤细胞免疫治疗业务。肿瘤细胞免疫治疗将是继手术、放疗和化疗外的第四种肿瘤治疗方法,据该行估算,首个细胞治疗产品 CART-19 的市场规模能够达到 80-100 亿美元,市场潜力巨大,看好细胞治疗业务能够成为公司成长的重要动力。  基于上述理由,瑞银分别上调了公司近期和远期盈利预测,15/16 年预测 EPS 至 1.41/1.77 元,并上调了 10 年期收入增长至 20%,根据瑞银 VCAM 估值工具得到目标价 93.6 元,与医疗器械板块估值持平,看好公司长期发展,维持“买入”评级。  而华海药业则属于基本面拐点确立的品种。  从年报和一季报来看,华海药业四季度之后恢复势头明确。14 年实现营业收入25.8 亿,同比增长12.6%,归母净利 2.7 亿,同比下滑22%。15 年一季度营业收入和归母净利同比增长39.8%和增长91.3%。公司持续加大研发投入,14 年研发费用2.13 亿,同时环保问题得到有效解决。由此,瑞银认为公司基本面拐点确立。  从行业角度来看,由于医保的收支平衡问题,政府在规则制定上会越来越多地考虑“规则的合理化”。在有限的医药卫生开支下,满足尽可能多的治疗、用药需求,“性价比”会是核心指标。该行预计,在仿制药文号快速增加、价格竞争趋于激烈、规范临床路径、打击商业贿赂等方法多管齐下的局面下,高品质的仿制药由于其“性价比”优势,将更有机会从竞争中胜出。  由于受益于行业规则“合理化”,瑞银预计国内制剂收入未来几年复合增速将在 30%左右。制剂出口方面,预计 ANDA 文号获批速度将加快,15 年重量级产品安非他酮缓释片与缬沙坦胶囊有望获批,带来利润的高速增长。随着原料药业务 15 年生产恢复正常,预计收入和利润率都将较 2014 年有较明显提升。  鉴于 1 季报显示公司环保问题解决进度超预期,该行上调公司 15-17 年 EPS至 0.59/0.80/1.04 元,认为华海在行业规则“合理化”趋势下将获得更为有利的竞争地位,因此上调未来 6-10 年收入增速假设至 22%,通过现金流贴现得到新目标价 25.9 元。

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